چالش مازاد عرضه جهانی؛ چرا قیمت نفت دوباره افت کرد؟

به گزارش اقتصادآنلاین، قیمت نفت در معاملات اولیه آسیایی روز چهارشنبه اندکی کاهش یافت، زیرا معامله‌گران به افزایش دیگری در ذخایر نفت آمریکا واکنش نشان دادند و نشانه‌ها همچنان حاکی از آن است که عرضه جهانی از تقاضا پیشی گرفته است.

در زمان نگارش این گزارش، نفت خام WTI با قیمت ۶۰.۵۹ دلار در هر بشکه معامله می‌شد که ۰.۲۵ درصد کاهش روزانه داشت، در حالی که قیمت برنت به ۶۴.۷۱ دلار رسید و حدود ۰.۳ درصد افت کرد. این کاهش پس از آن رخ داد که قیمت‌ها در جلسه قبلی و در پی اعلام دونالد ترامپ درباره آغاز مصاحبه‌ها برای انتخاب رئیس جدید فدرال‌رزرو افزایش یافته بود؛ اظهاراتی که با احیای انتظارات از رویکرد پولی حامی رشد، برای مدتی احساس ریسک‌پذیری در بازار‌ها را تقویت کرد.

افزایش ذخایر نفت خام آمریکا و سیگنال‌های مازاد عرضه

آخرین گزارش مؤسسه نفت آمریکا سپس منتشر شد و نشان داد ذخایر تجاری نفت خام آمریکا در هفته منتهی به ۱۴ نوامبر حدود ۴.۴ میلیون بشکه افزایش یافته است؛ ذخایر بنزین و سوخت‌های تقطیری نیز رشد داشته‌اند. این افزایش قابل توجه در ذخایر نفت خام، این برداشت را تقویت کرد که بزرگ‌ترین مصرف‌کننده نفت جهان در آستانه پایان سال به‌خوبی تأمین شده است.

یک نظرسنجی که توسط وال‌استریت ژورنال گردآوری و توسط MarketWatch منتشر شده، نشان می‌دهد تحلیلگران انتظار دارند آمار اداره اطلاعات انرژی آمریکا نیز سومین افزایش هفتگی متوالی در ذخایر نفت خام را نشان دهد؛ گزارشی که قرار است امروز منتشر شود. هم آمار API و هم احتمال اعلام افزایش دوباره ذخایر توسط EIA به نگرانی‌ها درباره مازاد عرضه دامن می‌زند.

چشم‌انداز نزولی عرضه جهانی و رفتار ذخیره‌سازی چین

پس‌زمینه کلی عرضه طی ماه‌های اخیر به‌طور پیوسته نزولی‌تر شده و آژانس بین‌المللی انرژی هشدار داده است که مازاد نفت در سال ۲۰۲۶ می‌تواند بدتر از پیش‌بینی‌های قبلی باشد. تولید نفت خام آمریکا در هفته گذشته به رکورد جدیدی رسید، حتی با وجود کند شدن فعالیت حفاری. همچنین داده‌های جدید گمرکی و تولیدی چین نشان می‌دهد بزرگ‌ترین واردکننده نفت جهان از کاهش اخیر قیمت‌ها برای بازسازی آرام ذخایر راهبردی و تجاری خود استفاده کرده است، نه برای افزایش فعالیت پالایشگاهی.

تحلیل رویترز از جریان‌های ماه اکتبر نشان می‌دهد که مجموع تولید داخلی و واردات چین در حدود ۶۹۰ هزار بشکه در روز از مقدار پالایش پیشی گرفته است؛ تازه‌ترین مورد از سلسله مازاد‌های ماهانه‌ای که از ماه مارس تاکنون نزدیک به ۹۰۰ هزار بشکه در روز به ذخایر افزوده است. این الگو  خرید نفت اضافی هنگامی که قیمت برنت به میانه محدوده ۶۰ دلاری می‌رسد، بخشی از مازاد عرضه را جذب می‌کند، اما همزمان نشان می‌دهد تقاضای واقعی سوخت در سطح کاربر نهایی رو به افزایش نیست؛ پالایشگران ترجیح می‌دهند ذخیره کنند تا اینکه بفروشند.

بدبینی فزاینده تحلیلگران و چشم‌انداز سال ۲۰۲۶

در پی این تحولات، تحلیلگران نسبت به قیمت نفت بدبین‌تر شده‌اند. چشم‌انداز تازه بازار نفت از سوی گلدمن ساکس در این هفته پیش‌بینی می‌کند که بازار جهانی در سال ۲۰۲۶ با مازاد حدود ۲ میلیون بشکه در روز مواجه خواهد شد؛ زیرا پروژه‌های بلندمدت که اجرای آنها به تأخیر افتاده بود وارد مدار می‌شوند، اوپک‌پلاس بخش بیشتری از کاهش‌های باقیمانده خود را کنار می‌گذارد و عرضه کشور‌های غیرعضو اوپک مانند آمریکا و برزیل همچنان روند افزایشی دارد.

این بانک اکنون انتظار دارد قیمت میانگین برنت در سال ۲۰۲۶ حدود ۵۶ دلار و WTI حدود ۵۲ دلار باشد؛ ارقامی بسیار پایین‌تر از قیمت‌های آتی کنونی. تازه‌ترین برآورد‌های آژانس بین‌المللی انرژی نیز احتمال مازاد بزرگ‌تری را مطرح می‌کند اگر رشد تقاضا کمتر از حد انتظار باشد. هرچند این پیش‌بینی‌ها قیمت نقدی امروز را تعیین نمی‌کند، اما میزان تمایل صندوق‌های سرمایه‌گذاری برای خرید در کف قیمتی را تحت تأثیر قرار می‌دهد هنگامی که تصویر میان‌مدت از وفور عرضه حکایت دارد.

تمرکز بازار بر گزارش امروز EIA

تمرکز فوری بازار به‌طور کامل بر گزارش امروز EIA قرار دارد؛ گزارشی که اگر افزایش قابل‌توجه دیگری در ذخایر نفت خام و به‌ویژه ضعف در تقاضای بنزین یا سوخت‌های تقطیری نشان دهد، می‌تواند فشار بر قیمت‌ها را تا روز شکرگزاری ادامه دهد.

کاهش کمتر از حد انتظار در ذخایر، یا حتی کاهش ناگهانی به‌ویژه در فرآورده‌های نفت می‌تواند جرقه‌ای برای بازخرید پوزیشن‌های فروش کوتاه‌مدت باشد، اما به‌تنهایی روایت کلان عرضه فراوان و تقاضای محتاطانه را تغییر نخواهد داد.

منبع: Oilprice